《Web3新(xīn)經濟的第一性原理(lǐ)》白皮書

1.1 分(fēn)布式記賬革命

記賬是人類經濟活動的基礎。記賬方式的每一次重大變革，都伴随着人類經濟制度的升級，并對人類社會産(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

人類記賬方式1.0可(kě)以追溯到公(gōng)元前3500年美索不達米亞地區(qū)蘇美爾社會的泥版單式記賬簿。這種簡單的記賬簿記錄了當時人們通過神廟發展起來的借貸關系。他(tā)們由此實現了存貨盤點，學(xué)會了維持收入和支出平衡。這是信用(yòng)貨币的源頭，更是人類首次以可(kě)量化的視角觀察世界并管理(lǐ)自己的經濟活動。

人類記賬方式2.0開端于公(gōng)元1300年代歐洲工(gōng)商(shāng)業發明的複式記賬法。複式記賬法将書寫藝術、算術、私有(yǒu)财産(chǎn)、錢币符号、信用(yòng)、遠(yuǎn)程商(shāng)業和資本這七大要素結合在一起，提出了「有(yǒu)借必有(yǒu)貸、借貸必相等」的原則。複式記賬法能(néng)更好保護資金提供者的權益（主要是銀行和投資者），便利社會資金聚集和流通，将觀察經濟活動的視角從收支平衡轉向資産(chǎn)負債平衡、利潤和股東權益增值。複式記賬法是人類商(shāng)業文(wén)明的巨大進步，在現代公(gōng)司制度興起和世界金融體(tǐ)系形成中(zhōng)發揮了至關重要的作(zuò)用(yòng)。

人類記賬方式3.0起步于2008年中(zhōng)本聰在比特币白皮書中(zhōng)提出的區(qū)塊鏈技(jì )術。區(qū)塊鏈技(jì )術以可(kě)信、透明方式實現了分(fēn)布式記賬，使價值轉移像信息轉移一樣便捷高效，并且不依賴任何中(zhōng)介機構。代币化産(chǎn)生的數字貨币和數字資産(chǎn)不僅改變記賬單位，更促進世界範圍内的資金融通和流動性聚集，經濟和金融活動沖破主權國(guó)家的地理(lǐ)邊界，并向數字世界不斷拓展。人類分(fēn)工(gōng)和協作(zuò)模式正在經曆巨變，個體(tǐ)被賦能(néng)，組織被重構，Web3新(xīn)經濟蓬勃興起。

1.2 區(qū)塊鏈基礎設施成熟和應用(yòng)大爆發

能(néng)夠承載大規模應用(yòng)的區(qū)塊鏈基礎設施基本成型。2023年以來，比特币二層協議顯示了巨大創新(xīn)空間。以太坊從最初的單鏈，到Rollup中(zhōng)心路線(xiàn)、模塊化區(qū)塊鏈和坎昆升級，再到未來的賬戶抽像和鏈抽像等，正在一步一個腳印地按照路線(xiàn)圖推進。高性能(néng)Alt Layer1在不斷叠代，生态持續壯大、充滿活力。同時，許多(duō)開發者在細分(fēn)領域中(zhōng)耕耘，比如全鏈遊戲引擎的開發，ZK在實際場景中(zhōng)落地，以及全同态加密的突破。

區(qū)塊鏈應用(yòng)開發壁壘在不斷降低。應用(yòng)項目可(kě)以從可(kě)擴展性、去中(zhōng)心化程度、自主性和安(ān)全性

等角度比較DApp、Rollup App、Layer3和App Chain，并根據需要制定最合适的技(jì )術方案。各種降低應用(yòng)項目開發難度的開源工(gōng)具(jù)，來自不同生态的捐助，以及開發者之間交流和學(xué)習的平台與社區(qū)等，讓Web3應用(yòng)開發變得更方便、更有(yǒu)效。

數字貨币和數字資産(chǎn)融入主流金融系統。2024年美國(guó)證監會批準比特币現貨ETF是Web3新(xīn)經濟發展中(zhōng)的裏程碑事件。這讓數字資産(chǎn)能(néng)對接更大範圍的用(yòng)戶和流動性，在主流金融市場占有(yǒu)一席之地。現實世界資産(chǎn)和證券的代币化（即RWA和STO）将使數字資産(chǎn)進一步融入主流金融市場。

1.3 迎接區(qū)塊鏈的「 1995時刻」

上世紀90年代，萬維網的誕生和NSFNET骨幹網絡的退役标志(zhì)着Web 1.0商(shāng)業化的開啓。「 1995時刻」是互聯網從體(tǐ)系和架構建設轉向應用(yòng)平台發展的關鍵時刻。大部分(fēn)全球互聯網平台，包括Amazon、eBay、Yahoo和谷歌等，都集中(zhōng)在1995年至2005年這10年中(zhōng)誕生。回顧曆史，互聯網的「 1995時刻」的促成因素包括：第一，技(jì )術叠代，基礎建設完善；第二，開放自由的開源精(jīng)神；第三，充滿想像空間；第四，資本助推。

當前區(qū)塊鏈領域具(jù)備所有(yǒu)這些促成因素，即将迎來區(qū)塊鏈的「 1995時刻」。過去16年的技(jì )術積累，活躍的開發者群體(tǐ)，持續不斷的冒險和創新(xīn)，生成式人工(gōng)智能(néng)的湧現，比特币即将減半，以及數字貨币和數字資産(chǎn)與主流金融系統的融合，都将催生未來10年區(qū)塊鏈應用(yòng)的「寒武紀大爆發」。未來10年将是最精(jīng)彩紛呈的10年，Web3新(xīn)經濟中(zhōng)99%的财富創造還剛剛開始。

2.1 Web3新(xīn)經濟的價值規律

Web3新(xīn)經濟是「無邊界經濟」。受制于技(jì )術、交易成本、信任半徑和契約可(kě)執行力等方面的限制，人類大部分(fēn)傳統經濟活動是有(yǒu)邊界的，小(xiǎo)者局限于一個企業或一個行業，大者局限于一國(guó)，要通過複雜的貿易關系才能(néng)形成統一市場。Web3新(xīn)經濟建立在區(qū)塊鏈的去中(zhōng)心化、去信任化以及智能(néng)合約保障契約自動執行等特點上，天然具(jù)有(yǒu)跨時空、跨組織、跨行業甚至跨司法管轄區(qū)等特征。區(qū)塊鏈作(zuò)為(wèi)開放透明的全球公(gōng)共賬本，支持無邊界的價值創造和流轉，是最适合Web3新(xīn)經濟的賬本體(tǐ)系。

Web3新(xīn)經濟具(jù)有(yǒu)高固定成本、低甚至零邊際成本的規律。這個規律決定了Web3新(xīn)經濟與傳統經濟的不同。在Web3新(xīn)經濟中(zhōng)，協議層和基礎設施的構建需要很(hěn)大的固定成本，但一旦構建完成，應用(yòng)層對協議層和基礎設施的調用(yòng)則是低甚至零邊際成本。這一方面會加速Web3應用(yòng)開發，另一方面會讓更多(duō)價值沉澱到協議層和基礎設施上。

Web3新(xīn)經濟中(zhōng)的價值以代币化形式存在，即數字貨币和數字資産(chǎn)。代币化的技(jì )術基礎是密碼學(xué)和區(qū)塊鏈。數字貨币和數字資産(chǎn)的登記、發行和流通基于分(fēn)布式賬本和分(fēn)布式記賬，并基于智能(néng)合約和代币經濟學(xué)建立了分(fēn)布式金融服務(wù)體(tǐ)系和分(fēn)布式商(shāng)業應用(yòng)。自2009年以來，與區(qū)塊鏈有(yǒu)關的技(jì )術研發、市場創新(xīn)和監管突破等都可(kě)以被視為(wèi)在構建Web3新(xīn)經濟的金融基礎設施，而這套金融基礎設施與傳統金融基礎設施存在本質(zhì)區(qū)别（見第四部分(fēn)）。

在Web3新(xīn)經濟中(zhōng)，價值除了以代币化形式存在以外，還具(jù)有(yǒu)兩個重要特征。第一，價值最大化路徑在于開放和無需許可(kě)的使用(yòng)權。Web3新(xīn)經濟不管在協議層，還是在應用(yòng)層，系統開發完成後要實現價值最大化，都必須采取開源、開放和免費策略，通過網絡效應來創造和聚集價值；封閉起來反而會讓價值耗散。第二，使用(yòng)權的重要性超過所有(yǒu)權。在系統轉為(wèi)開源、開放和無需許可(kě)時，所有(yǒu)權的重要性下降，使用(yòng)權成為(wèi)價值最大化的關鍵。從比特币和以太坊可(kě)以看出，Web3新(xīn)經濟是開放的使用(yòng)權經濟。

2.2 數字貨币

在Web3新(xīn)經濟中(zhōng)，随着記賬方式從中(zhōng)心化轉為(wèi)分(fēn)布式，記賬單位轉為(wèi)數字貨币。在基于傳統簿記方式的銀行賬戶體(tǐ)系中(zhōng)，記賬單位是法定貨币。在依托于網絡注冊賬号和銀行賬戶以支持電(diàn)子支付的互聯網賬戶體(tǐ)系中(zhōng)，記賬單位是關聯法定貨币的平台貨币。在分(fēn)布式賬本中(zhōng)，記賬單位是數字貨币，主要分(fēn)為(wèi)以下3類。

法定數字貨币，也被稱為(wèi)央行數字貨币（CBDC）。法定數字貨币是中(zhōng)央銀行發行的數字貨币，屬于基礎貨币範疇（M0）。法定數字貨币本質(zhì)上是現金的數字形态。

機構數字貨币，以穩定币為(wèi)代表。在主流金融系統，中(zhōng)央銀行隻負責基礎貨币的發行，而商(shāng)業銀行在基礎貨币的基礎上通過信貸活動和乘數效應進行貨币創造，由此形成廣義貨币（M2）。穩定币由商(shāng)業機構而非中(zhōng)央銀行創造，屬于M2範疇。

原生數字貨币，包括區(qū)塊鏈協議中(zhōng)的原生代币（比如比特币和以太币），以及基于ERC20協議等标準構建的智能(néng)合約原生代币。原生數字貨币通過算法發行，不與法定貨币相關聯，是最具(jù)創新(xīn)色彩的數字貨币。原生數字代币與下文(wén)将介紹的功能(néng)型代币之間存在一定交集。

2.3 數字資産(chǎn)

随着新(xīn)的記賬單位的引入，Web3新(xīn)經濟中(zhōng)湧現了數字資産(chǎn)這一新(xīn)的資産(chǎn)類别，主要分(fēn)為(wèi)以下4類。

功能(néng)型代币，代表虛拟商(shāng)品。用(yòng)戶購(gòu)買功能(néng)型代币的目的是獲得使用(yòng)虛拟商(shāng)品的權利，因此功能(néng)型代币本質(zhì)上是虛拟商(shāng)品使用(yòng)權的份額化。

證券型代币，代表公(gōng)司所有(yǒu)權的份額化。傳統上，公(gōng)司所有(yǒu)權轉化為(wèi)股份。随着分(fēn)布式賬本的應用(yòng)，公(gōng)司所有(yǒu)權通過代币化而産(chǎn)生了證券型代币。

數字通證，即NFT。在現實世界中(zhōng)，要驗證個人和機構的身份或相互之間的關系，經常需要依賴多(duō)個獨立機構的證明。在數字世界中(zhōng)，依靠獨立第三方進行身份驗證變得很(hěn)困難，NFT作(zuò)為(wèi)自我證明的工(gōng)具(jù)具(jù)有(yǒu)重大價值。NFT不僅是身份和資曆的證明，也是工(gōng)作(zuò)、貢獻以及權益和權力的證明，甚至可(kě)以成為(wèi)數字世界中(zhōng)一切事物(wù)的自我證明工(gōng)具(jù)。

現實世界資産(chǎn)代币化，即RWA。包括房地産(chǎn)信托、信貸資産(chǎn)、證券和基金等現實世界資産(chǎn)都可(kě)以通過代币形式發行給投資者。一部分(fēn)RWA可(kě)以在數字資産(chǎn)交易所上市交易，另一部分(fēn)則可(kě)以在機構間以代币形式交易。

有(yǒu)必要辨析與數字貨币和數字資産(chǎn)相關的幾個概念。第一，數字貨币和數字資産(chǎn)是代币化産(chǎn)物(wù)，不包括在傳統金融基礎設施中(zhōng)基于傳統賬戶系統和複式記賬法的貨币和資産(chǎn)，盡管它們也是數字形态（見第四部分(fēn)）。第二，加密資産(chǎn)是數字資産(chǎn)的子集概念。按巴塞爾委員會定義，除了法定數字貨币以外，其他(tā)數字資産(chǎn)都屬于加密資産(chǎn)範疇。第三，數據資産(chǎn)來自數據要素市場。數據資産(chǎn)一方面與傳統金融基礎設施或Web3金融基礎設施都沒關系，一般存儲在數據庫中(zhōng)，有(yǒu)結構化和非結構化之分(fēn)，另一方面容易複制，可(kě)以在同一時間被多(duō)個人使用(yòng)，使用(yòng)不會造成消耗或減損，也很(hěn)難清晰界定所有(yǒu)權，在很(hěn)大程度上具(jù)有(yǒu)公(gōng)共産(chǎn)品特征。數字貨币和數字資産(chǎn)則有(yǒu)清晰所有(yǒu)權，相關交易體(tǐ)現為(wèi)所有(yǒu)權變更，是典型的私人産(chǎn)品。

技(jì )術驅動社會，技(jì )術重塑未來。由Web3新(xīn)經濟引發的生産(chǎn)力變革，勢必導緻生産(chǎn)關系的革新(xīn)，首先體(tǐ)現為(wèi)個體(tǐ)賦能(néng)和組織重構。

3.1 個體(tǐ)能(néng)力「崛起」

網絡城邦（Network state），即跨時空網絡空間。Web3新(xīn)經濟建立在億萬計算機用(yòng)戶的連接與再連接所構成的互連之上，由此産(chǎn)生了全新(xīn)社會空間——一個全球性的、自由的以及超越時空的網絡空間，可(kě)以稱為(wèi)「網絡城邦」。一方面，數字技(jì )術超越了地理(lǐ)界限，解耦了經濟職能(néng)，打破了傳統雇傭關系中(zhōng)的地理(lǐ)限制，雇員與雇主可(kě)以不在同一轄區(qū)居住與工(gōng)作(zuò)。另一方面，數字經濟的全球化特征，超越了主權國(guó)家的邊界，加速了全球性分(fēn)工(gōng)與衆包協作(zuò)趨勢。在用(yòng)戶群體(tǐ)被數字化和虛拟化後，越來越多(duō)經濟活動在網絡城邦進行。這将從根本上改變信息和交易成本，進而徹底改變經濟和商(shāng)業活動的邏輯。全球性因子的影響力将上升，區(qū)域性因子的影響力将下降。Web3新(xīn)經濟不局限于某一國(guó)或一地的用(yòng)戶，是面向全球用(yòng)戶拓展更大的商(shāng)業機會。

主權個人（Sovereign individual），即個體(tǐ)能(néng)力超越組織。Web3和AGI将極大提升具(jù)有(yǒu)特殊技(jì )能(néng)和天賦的個人的生産(chǎn)力。大部分(fēn)人為(wèi)的職業界限将被打破，人們學(xué)習新(xīn)知識将不再需要遵循一萬小(xiǎo)時定律，能(néng)以更低門檻和更低成本獲取法律、醫(yī)學(xué)、編程和藝術等任何專業知識。記憶作(zuò)為(wèi)一種技(jì )能(néng)的經濟價值将下降，信息綜合和創造性應用(yòng)等方面的技(jì )能(néng)将更為(wèi)重要。這必然打破經濟活動原有(yǒu)的權力格局和管理(lǐ)模式。企業組織在信息和交易成本上的優勢正在衰退，

資本稅在競争下将降低，維持公(gōng)司長(cháng)期存續的人工(gōng)規模經濟将不複存在，終身雇傭現像更将消失。與此同時，主權個人正在崛起，将掌握更多(duō)經濟和社會資源，并将重塑資源配置方式。在網絡城邦中(zhōng)，基于個人自治的生存法則将發揚光大，主權個人有(yǒu)望同時獲得個人自主性和超額回報。未來，大多(duō)數财富可(kě)以在任何地方創造和賺取，在任何地方消費和交易，而商(shāng)業機構需要順應主權個人發展，讓他(tā)們能(néng)實現最大價值。

數字遊民(mín)（Digital nomad），逐「水草(cǎo)」而居。1997年，原日立公(gōng)司CEO牧本次雄提出了數字遊民(mín)概念，指那些通過互聯網賺取第一世界水平的收入，卻選擇生活在發展中(zhōng)國(guó)家物(wù)價水平的地方的人。Web3新(xīn)經濟加速了數字遊民(mín)這一生存方式的發展。随着網絡城邦的出現和主權個人的崛起，跨國(guó)虛拟社區(qū)間的人才流動、知識共享與文(wén)化碰撞正在以前所未有(yǒu)的規模和效率進行。比如，在Vitalik Buterin構思的實驗性流動社區(qū)Zuzalu，來自世界各地加密圈、生物(wù)科(kē)學(xué)、哲學(xué)、政治和藝術等領域的優秀人才積極加入。一系列自發話題在社區(qū)湧現，涵蓋長(cháng)壽、公(gōng)共物(wù)品、零知識證明、合成生物(wù)學(xué)和網絡國(guó)家等前沿命題。他(tā)們在體(tǐ)驗人類群體(tǐ)性共居2個月後各自散去，将先鋒思想散播世界各地。2024年2月，日本政府向全球範圍内IT工(gōng)作(zuò)者開放「數字遊民(mín)特定活動」在留資格，可(kě)以免簽6個月。

世界各地出現的這些現像，看似是随機、偶然和分(fēn)布式的，但背後的邏輯都是Web3新(xīn)經濟催生的新(xīn)型生活與生産(chǎn)方式，表現為(wèi)流動性與聚合性的結合，數字空間與在地文(wén)化的結合，以及全球化與個體(tǐ)化的結合。

3.2 商(shāng)業組織「變身」

在Web3新(xīn)經濟中(zhōng)，商(shāng)業組織需要重新(xīn)思考人機協同的組織模式，重新(xīn)定位智能(néng)體(tǐ)之間的分(fēn)工(gōng)與合作(zuò)。

我們欣喜地看到OpenAI采取了一種獨特的股權架構。目前OpenAI設立了股份有(yǒu)限公(gōng)司，但對所有(yǒu)股東的盈利設有(yǒu)上限，是非盈利實體(tǐ)和盈利實體(tǐ)并存的特殊治理(lǐ)結構。OpenAI最終将變為(wèi)一個開源、開放、無需許可(kě)和無需信任，像互聯網TCP/IP協議那樣人類通用(yòng)的基礎設施。這種架構非常創新(xīn)，在華爾街(jiē)現有(yǒu)模式下很(hěn)難設計出來。隻有(yǒu)像OpenAI這樣數字化程度越來越高的矽谷科(kē)技(jì )公(gōng)司才會采取這種架構。它們明白自己的社會責任，也明白在AGI時代，如何通過一個嶄新(xīn)的利益分(fēn)配框架和産(chǎn)權許可(kě)模式，以緩解人們對壟斷以及一小(xiǎo)部分(fēn)人享有(yǒu)超額利潤的擔憂。

在Web3新(xīn)經濟中(zhōng)，所有(yǒu)區(qū)塊鏈協議都是開源免費、無需許可(kě)和無需信任的。任何人都可(kě)以使用(yòng)，任何人都可(kě)以對原有(yǒu)協議進行分(fēn)叉，任何人都可(kě)以在協議上構建自己的應用(yòng)，不需要任何批準。區(qū)塊鏈協議與開源組織存在一個關鍵不同，就是内置了功能(néng)型代币，将使用(yòng)權标準化和份額化，通過功能(néng)型代币捕獲網絡的使用(yòng)價值，進而進行經濟激勵和利益分(fēn)配。這一機制設計完全适配數字經濟高固定成本、低邊際成本的價值特征。

所有(yǒu)權市場的地位下降，使用(yòng)權市場的地位上升。工(gōng)業經濟孕育出來的是所有(yǒu)權市場，交易的是所有(yǒu)權（股權），制度基礎是股東資本主義。在股東資本主義下，公(gōng)司制是股權結構的體(tǐ)現，所有(yǒu)股東的利益都被股份化，并在股票交易所上市交易。數字經濟孕育出來的是使用(yòng)權市場，交易的是使用(yòng)權，制度基礎是利益相關者資本主義。在利益相關者資本主義下，非營利組織和開源組織成為(wèi)主流。使用(yòng)權不能(néng)被股份化，隻能(néng)被代币化，由此得到的功能(néng)型代币可(kě)以在數字資産(chǎn)交易所交易。

4.1 Web3金融基礎設施

Web3金融基礎設施是分(fēn)布式賬本和分(fēn)布式記賬的産(chǎn)物(wù)，與基于傳統賬戶系統和複式記賬法的傳統金融基礎設施存在本質(zhì)不同。傳統金融基礎設施承載的貨币和金融資産(chǎn)，包括除現金以外的中(zhōng)央銀行貨币，商(shāng)業銀行存款，互聯網支付賬戶儲值，以及記錄在中(zhōng)央證券登記機構或托管機構賬戶中(zhōng)的股票、債券和大宗商(shāng)品等，本質(zhì)上都是傳統賬戶體(tǐ)系中(zhōng)以賬戶餘額表示的價值。這些貨币和金融資産(chǎn)的流轉和交易，本質(zhì)上都是基于複式記賬法對相關賬戶的借記和貸記操作(zuò)。Web3金融基礎設施承載數字貨币和數字資産(chǎn)，并支持它們的注冊、登記、托管、發行、流通、交易、清算和結算等。數字貨币和數字資産(chǎn)都是代币化的價值，具(jù)有(yǒu)物(wù)權特征，關鍵體(tǐ)現為(wèi)「占用(yòng)即所有(yǒu)」和「交易（或支付）即結算」。

Web3金融基礎設施代表着全球金融基礎設施2.0版本。追本溯源，金融系統的本質(zhì)是狀态和交易，狀态體(tǐ)現為(wèi)在某一時點上各種資産(chǎn)和負債在金融系統的各類參與者之間的分(fēn)布，交易體(tǐ)現為(wèi)某一時段中(zhōng)金融系統中(zhōng)的活動，交易推動着狀态更新(xīn)。而金融系統的狀态和交易既可(kě)以通過傳統賬戶體(tǐ)系來記錄，也可(kě)以通過分(fēn)布式賬本體(tǐ)系來記錄。隻有(yǒu)上升到這個層次，才能(néng)理(lǐ)解Web3金融基礎設施的創新(xīn)意義。Web3金融基礎設施在管理(lǐ)方式、交易、清算、結算和隐私保護等方面具(jù)有(yǒu)很(hěn)多(duō)優異特征。

第一，開放性更好。任何人或機構隻要遵循區(qū)塊鏈協議，就可(kě)以在無需許可(kě)和無需信任的情況下使用(yòng)。這是金融民(mín)主化和普惠化的重要體(tǐ)現。

第二，本質(zhì)上匿名(míng)，但支持可(kě)控匿名(míng)。相比傳統金融基礎設施，Web3金融基礎設施能(néng)更好保護用(yòng)戶隐私，保障每個用(yòng)戶對自身數據的主權。Web3金融基礎設施能(néng)适配金融法律和法規關于「了解你的用(yòng)戶」（KYC）、反洗錢（AML）和反恐怖融資（CFT）等方面要求。這是數字貨币和數字資産(chǎn)融入主流金融系統的基礎。

第三，點對點交易，交易即結算。在Web3金融基礎設施的支持下，任何兩個人，無論他(tā)們身處何處，也無論他(tā)們是否互相認識或信任，都可(kě)以不依賴任何第三方而進行便捷、安(ān)全的價值交互。這會極大升級人類合作(zuò)模式和拓展市場範圍。

第四，交易天然是跨境的。Web3金融基礎設施從一開始就支持在全球範圍内配置金融資源，發現金融資産(chǎn)的價格，并管理(lǐ)金融風險。

第五，價值載體(tǐ)與編程邏輯（即智能(néng)合約）合二為(wèi)一，為(wèi)交易引入可(kě)編程功能(néng)，增強區(qū)塊鏈上活動的可(kě)組合性，支持傳統金融領域中(zhōng)不曾有(yǒu)過的創新(xīn)模式。智能(néng)合約引發的創新(xīn)已經在NFT和DeFi領域得到市場充分(fēn)驗證。

第六，安(ān)全性高。分(fēn)布式賬本是公(gōng)開的，配合密碼學(xué)和共識機制，确保了交易記錄的安(ān)全性和不可(kě)篡改性，任何人都可(kě)以下載賬本驗證交易結果。非對稱加密技(jì )術保障了隻有(yǒu)私鑰擁有(yǒu)者才能(néng)控制相關數字貨币和數字資産(chǎn)。

Web3金融基礎設施天然适配數字原生經濟系統。第一，在數字原生經濟系統中(zhōng)，資産(chǎn)發行和交易等活動完全是數字化的，沒有(yǒu)國(guó)界限制，需要一個支持資産(chǎn)大規模自由流通、價值高度互聯互通的金融基礎設施。Web3金融基礎設施支持了全球範圍内最高效的價值網絡。第二，區(qū)塊鏈的去中(zhōng)心化特征消除了傳統金融基礎設施存在的中(zhōng)介成本高、信任基礎高等問題。在Web3金融基礎設施中(zhōng)，用(yòng)戶對自己資産(chǎn)的主權、數據透明度和交易安(ān)全性等都有(yǒu)更好保障。第三，數字原生經濟系統是基于使用(yòng)權的經濟系統，網絡效應是使用(yòng)權價值最大化的渠道。Web3金融基礎設施能(néng)更好促進使用(yòng)權市場的流動性和效率。

4.2 Web3新(xīn)經濟生态

Web3新(xīn)經濟生态圍繞數字貨币、數字資産(chǎn)以及相關商(shāng)業應用(yòng)和活動展開，主要有(yǒu)3個組成部分(fēn)。

數字貨币和數字資産(chǎn)的一級市場活動。這是Web3新(xīn)經濟生态的源頭，涉及第二部分(fēn)列舉的各類數字貨币和數字資産(chǎn)的生成和發行。這些數字貨币和數字資産(chǎn)代表不同的價值，有(yǒu)不同的應用(yòng)場景，适合不同的投資者群體(tǐ)，并适用(yòng)不同的監管框架。一級市場活動主要滿足3方面需求：第一，項目方的融資需求；第二，項目前期投資者的流動性需求；第三，項目構建網絡、促進生态發展的需求。優質(zhì)數字貨币和數字資産(chǎn)是Web3新(xīn)經濟成功的關鍵，這離不開法律合規、代币化、技(jì )術研發和市場拓展等方面的專業工(gōng)作(zuò)。

數字貨币和數字資産(chǎn)的二級市場活動。二級市場的核心是數字貨币和數字資産(chǎn)的交易平台。它們為(wèi)數字貨币和數字資産(chǎn)提供流動性，促進價格發現和資源配置，使投資者能(néng)夠靈活進出市場，并支持風險管理(lǐ)。目前，數字貨币和數字資産(chǎn)的二級市場交易活躍且形式多(duō)樣。其中(zhōng)，專業人士和牌照監管起着至關重要作(zuò)用(yòng)，能(néng)确保交易的合規性與市場的正常運作(zuò)。監管機構通過制定和實施嚴格的市場規則來防範市場操縱行為(wèi)，保護投資者利益，維護市場穩定和透明。有(yǒu)效監管還有(yǒu)助于增強市場信心，吸引更多(duō)參與者，推動整個數字金融生态系統的成熟與發展。

數字貨币和數字資産(chǎn)的行業服務(wù)。這些服務(wù)主要包括區(qū)塊鏈技(jì )術支持、發行流程、法律顧問、項目咨詢和持牌金融服務(wù)等，為(wèi)一級市場和二級市場的高效運作(zuò)提供必要支撐和連接。行業服務(wù)涵蓋數字貨币和數字資産(chǎn)項目從啓動到交易完成的全過程，目标是确保每一步都符合行業标準和參與者的利益。在項目的籌備和發行階段，主要是市場分(fēn)析、代币方案設計和合規性審查等，目标是确保項目上線(xiàn)和平穩運行。專業的技(jì )術服務(wù)商(shāng)則負責構建和維護交易平台，确保其安(ān)全和效率。随着應用(yòng)項目逐漸落地，法律和審計團隊會提供監管合規和财務(wù)透明性支持，而密碼安(ān)全專家和反洗錢機構則保證交易的安(ān)全性和合法性。數據分(fēn)析和咨詢機構提供深度市場洞察和策略建議，以便參與者在複雜多(duō)變的市場中(zhōng)做出明智決策。總的來說，這些服務(wù)的共同目标是為(wèi)Web3行業參與者提供一個穩定、高效和透明的展業環境，推動整個行業的健康發展。

Web3新(xīn)經濟将引領全球經濟向更加開放、高效、包容的方向發展，為(wèi)全人類的繁榮進步貢獻力量。在服務(wù)實體(tǐ)經濟方面，Web3新(xīn)經濟将通過更高效、透明的貨币和資産(chǎn)流轉以及融資方式，促進資源高效配置，激發産(chǎn)業創新(xīn)和經濟增長(cháng)活力。Web3新(xīn)經濟的分(fēn)布式特征和可(kě)編程功将為(wèi)新(xīn)興科(kē)技(jì )企業和項目提供靈活、低成本的發展環境，加速科(kē)技(jì )成果的轉化和應用(yòng)。在促進金融發展方面，Web3金融基礎設施作(zuò)為(wèi)全球金融基礎設施2.0，天然适配數字原生經濟系統，能(néng)打破傳統金融服務(wù)的地域和時間限制，使金融服務(wù)更加全球化和互聯互通，為(wèi)全球資本市場的融合和創新(xīn)提供新(xīn)契機。