近日，Crypto 行業著名(míng)數據和研究機構Messari 發布了 《The Crypto Theses 2025》年度報告，對加密行業 2024 年的發展曆史以及 2025 年的趨勢進行了全面的描述和預判。
本文(wén)對原報告中(zhōng)的關鍵内容進行了提煉和總結，将其中(zhōng)最重要的觀點尤其是每個小(xiǎo)節的預測和展望部分(fēn)進行呈現。
2024 年經濟走勢打破了多(duō)數悲觀預期，美國(guó)經濟展現出超預期的韌性。美聯儲得以在 9 月和 11 月分(fēn)别實施 50 和 25 個基點的降息，實現了相對平穩的政策轉向。
标普 500 指數全年上漲約 27%，位列曆史表現前 20%，充分(fēn)體(tǐ)現了市場對經濟軟着陸的信心。值得注意的是，除了日元套利交易解除和地緣政治帶來的短暫波動外，市場整體(tǐ)維持穩健上行。
加密市場在 2024 年面臨雙重考驗。一方面需要應對傳統市場的各類風險因素，另一方面還要克服行業特有(yǒu)的挑戰，包括德(dé)國(guó)政府的抛售壓力、Mt Gox 的代币分(fēn)配以及 Tether 被調查等事件。直到大選成為(wèi)突破性催化劑之前，市場經曆了長(cháng)達 8 個月的盤整期。
宏觀環境預計将為(wèi)加密資産(chǎn)提供有(yǒu)力支撐。具(jù)體(tǐ)來看：
美聯儲已開始放松 2022 年以來的緊縮政策，但尚未進入實質(zhì)性寬松階段。這種漸進式的政策調整有(yǒu)望為(wèi)市場提供穩定支持；
選舉後各類資産(chǎn)波動性顯著降低。根據曆史經驗，低波動往往會催生更低波動，這種環境特别有(yǒu)利于比特币、以太坊等加密資産(chǎn)的發展；
最重要的是監管環境的根本改善。即便是相對中(zhōng)性的監管态度，也将比過去四年的嚴厲管控帶來顯著改善。這一變化有(yǒu)望消除機構投資者入場的主要顧慮，為(wèi)市場帶來更多(duō)增量資金；
穩定币領域可(kě)能(néng)成為(wèi)突破口。兩黨對穩定币監管的開放态度為(wèi) 2025 年相關立法的推進創造了有(yǒu)利條件。
2024 年，機構資金的進入不再是空談。比特币和以太坊 ETF 的獲批标志(zhì)着加密資産(chǎn)類别獲得正式認可(kě)，為(wèi)機構和零售投資者提供了更便捷的準入渠道；
BlackRock 的 IBIT 創造記錄：首個在發行 30 天内達到 30 億美元 AUM 的 ETF，并在約 200 天内突破 400 億美元。顯示出機構對加密衍生品的強烈需求；
機構的參與遠(yuǎn)不止于 ETF 投資。傳統金融機構正在多(duō)個領域展開布局：資産(chǎn)發行、通證化、穩定币和研究等方面都有(yǒu)顯著進展；
Sky（前 MakerDAO）和 BlackRock 等機構都推出了鏈上貨币市場基金。Ondo Finance 的 USDY（通證化國(guó)債基金）資産(chǎn)規模達到約 4.4 億美元；
PayPal 在 5 月份在 Solana 上發行了其穩定币 PYUSD，由 Nick Van Eck 支持的 Agora 也在多(duō)個鏈上推出了穩定币 AUSD，該資産(chǎn)由 Van Eck（資産(chǎn)管理(lǐ)公(gōng)司）支持并由 State Street 托管；
機構參與的深度和廣度預計将進一步擴大。随着 BlackRock 持續将數字資産(chǎn)定位為(wèi)值得小(xiǎo)比例配置的非相關資産(chǎn)類别，ETF 的穩定流入可(kě)能(néng)會持續。更重要的是，機構正在多(duō)個垂直領域尋找創新(xīn)機會，從而降低成本、提高透明度或加快支付效率；
特别值得關注的是，JPMorgan、Goldman Sachs 等傳統金融巨頭正在加速布局。他(tā)們不僅擴展自身的區(qū)塊鏈平台，還在探索更廣泛的産(chǎn)品供應；
這種趨勢表明，機構不再将加密僅視為(wèi)一種投資資産(chǎn)，而是開始認真對待其作(zuò)為(wèi)金融基礎設施的潛力；
Meme 币雖然在市值上僅占前 300 大加密貨币（不含穩定币）的 3%，但其交易量卻持續占據 6-7% 的份額，近期甚至攀升至 11%；
第一季度由政治主題 Meme 币如 Jeo Boden 帶動的上漲随後，TikTok Meme 币（如 Moodeng 和 Chill Guy）以及 AI 代理(lǐ)人概念（如 Truth Terminal 的 GOAT）繼續推動這一勢頭；
迷因币的繁榮不僅源于趨勢或用(yòng)戶友好的界面，還得益于兩個關鍵條件：
過剩資本：随着加密市場整體(tǐ)升值，許多(duō)交易者手中(zhōng)積累了大量資金，但缺乏優質(zhì)投資機會；
充足的區(qū)塊空間：高吞吐量網絡如 Solana 和 Base 提供了低成本、高效的交易環境；
這種環境在 Solana 上表現得尤為(wèi)明顯。2023 年底和 2024 年初的強勁市場表現使 Solana 用(yòng)戶積累了大量資本。
用(yòng)戶友好的交易平台顯著推動了迷因币的普及。Pump.fun、Moonshot 和 Telegram 機器人等應用(yòng)簡化了零售交易者的操作(zuò)流程；
特别是 Moonshot，通過支持 ApplePay、PayPal 或 Solana 上的 USDC 支付，繞過了傳統加密貨币入金渠道，其直觀的界面和簡單的注冊流程吸引了大量新(xīn)的零售投資者；
預測 2025 年，迷因币有(yǒu)望繼續增長(cháng)，主要得益于幾個關鍵因素：
基礎設施支持：Solana、Base、Injective、Sei 和 TON 等高吞吐量鏈提供充足的區(qū)塊空間，使迷因币交易無需承擔高昂費用(yòng)；
用(yòng)戶體(tǐ)驗優化：Moonshot 和 Pump.fun 等應用(yòng)持續降低入場門檻，簡化交易流程，有(yǒu)望吸引更多(duō)零售參與者；
宏觀環境契合：迷因币作(zuò)為(wèi)投機出口的屬性，類似于博彩，在當前宏觀環境下可(kě)能(néng)繼續吸引尋求娛樂和盈利的用(yòng)戶；
加密項目融資較 2023 年呈現上升趨勢。雖然創業項目和協議的融資總額同比下降約 20%（主要受 2023 年第一季度異常值影響），但市場仍然出現了多(duō)筆(bǐ)大額融資；
Monad Labs：4 月份籌集了 2.25 億美元，顯示基礎設施和 L1 項目仍然是 VC 的重點投資領域；
Story Protocol：完成 8000 萬美元 B 輪融資，由 a16z 領投，緻力于将知識産(chǎn)權轉化為(wèi)可(kě)編程資産(chǎn)；
Sentient：獲得 8500 萬美元融資，由 Thiel's Founders Fund 領投，專注于開放式 AGI 開發平台；
Farcaster 和 Freechat：分(fēn)别融資 1.5 億美元和 8000 萬美元，表明社交領域持續受到資本關注；
AI 項目融資總額同比增長(cháng)約 100%，融資輪次增長(cháng) 138%；
DePIN 項目融資總額同比增長(cháng)約 300%，融資輪次增長(cháng) 197%；
AI 輪次在 CSX 和 Beacon 等加速器項目中(zhōng)特别受歡迎。投資者對加密與 AI 的交叉領域表現出濃厚興趣。
除 AI 和 DePIN 外，2024 年還出現了幾個值得關注的融資趨勢：
去中(zhōng)心化科(kē)學(xué)領域開始受到關注，BIO Protocol 和 AMINOChain 等項目獲得融資；
亞太地區(qū)的 VC 更傾向于投資遊戲協議，尤其是在 TON 區(qū)塊鏈上推出的項目；
NFT 和元宇宙項目的融資份額較 2021 和 2022 年明顯下降；
社交領域仍在持續實驗，Farcaster、DeSo 和 BlueSky 等項目獲得融資支持，盡管過往成功案例有(yǒu)限；
市場規模突破
根據 a16z 的報告，加密貨币月活躍地址達到 2.2 億個曆史新(xīn)高，增長(cháng)趨勢類似于早期互聯網 adoption。雖然這個數字可(kě)能(néng)包含重複計數（因為(wèi)許多(duō)用(yòng)戶使用(yòng)多(duō)個錢包），但經過篩選後估計仍有(yǒu) 3000-6000 萬真實月活用(yòng)戶；
2024 年用(yòng)戶增長(cháng)的關鍵案例
Phantom 錢包的突破，成為(wèi) Solana 生态最受歡迎的錢包，在 IOS 應用(yòng)商(shāng)店(diàn)排名(míng)一度超過 WhatsApp 和 Instagram 進入前十；
穩定币在新(xīn)興市場的應用(yòng)：撒哈拉以南非洲、拉美和東歐地區(qū)開始繞過傳統銀行系統，直接采用(yòng)穩定币；Yellow Card、Bitso 和 Kuna 等平台通過提供穩定币兌換、支付 API 等服務(wù)推動采用(yòng)；
Telegram Mini-Apps 的爆發：Notcoin 擁有(yǒu)超過 250 萬持有(yǒu)者，Hamster Kombat 吸引 2 億用(yòng)戶，3500 萬 YouTube 訂閱者；
Polymarket 實際應用(yòng)：大選期間迅速增長(cháng)，新(xīn)增近 100 萬賬戶，一度成為(wèi) IOS 新(xīn)聞類應用(yòng)下載量第二名(míng)；
Base 和 Hyperliquid 帶動 CEX 用(yòng)戶上鏈：Base L2 提供免費的 Coinbase 到 Base 轉賬通道，Hyperliquid 為(wèi)永續合約交易者提供類似 CEX 的高性能(néng)交易體(tǐ)驗；
加密生态系統不再僅僅準備迎接大規模采用(yòng)，而是已經開始實現；
用(yòng)戶增長(cháng)正在從突發性、噪音化的入場模式，轉向通過各種應用(yòng)自然發現和持續增長(cháng)的模式。迷因币、消費者應用(yòng)（如 Phantom 和 Telegram）、預測市場平台和不斷增長(cháng)的鏈上效用(yòng)将繼續帶來複合增長(cháng)；
下一個關鍵步驟是讓區(qū)塊鏈導航變得更加散戶友好，這将通過鏈抽象和聚合前端等新(xīn)創新(xīn)得到極大改善；
價格與機構采用(yòng)
從 4 萬美元起步，ETF 獲批後在 Q1 創下 7.5 萬美元新(xīn)高，Trump 勝選後突破 10 萬美元重要關口；
比特币市值主導地位上升至約 55%；
ETF 發行方持有(yǒu)超 110 萬枚比特币，其中(zhōng) BlackRock 和 Grayscale 分(fēn)别占 45% 和 19%；
ETF 獲批後僅出現過 4 月份單月淨流出，BlackRock 的 IBIT 持續為(wèi)最大淨買入方，僅 11 月就有(yǒu)約 80 億美元流入；
MicroStrategy 繼續大規模購(gòu)入，最新(xīn)一次在 12 月 2 日至 8 日期間購(gòu)入 21 億美元比特币，前持有(yǒu)約 42 萬枚比特币，僅次于 Binance、中(zhōng)本聰和 ETF 發行方；
Michael Saylor 和 MicroStrategy （MSTR） 繼續定投，以 BTC 為(wèi)中(zhōng)心的戰略激勵了 Marathon Digital Holdings （ MARA ）、 Riot Platforms 和 Semler Scientific 等其他(tā)上市公(gōng)司開始積累 BTC 儲備；
2024 年也是 BTC 減年，比特币的自然賣家數量也會随着時間的推移而減少；
Ordinals 與 Runes 的興起
Ordinals 為(wèi)比特币帶來 NFT 功能(néng)，Runes 作(zuò)為(wèi)新(xīn)型代币标準推出，類似以太坊 ERC-20；
部分(fēn) Runes 項目估值達到九位數，顯示市場對比特币生态擴展的認可(kě)；
比特币可(kě)編程性的突破與質(zhì)押創新(xīn)
BitVM 的出現為(wèi)比特币帶來任意計算的可(kě)能(néng)性，超過 40 個 Layer-2 項目在測試網或主網上線(xiàn)；
CORE、Bitlayer、Rootstock 和 Merlin Chain 在 TVL 方面領先；
Babylon 作(zuò)為(wèi)比特币首個質(zhì)押協議在 Q3 推出，首輪 1000 BTC 質(zhì)押額度在 6 個區(qū)塊内達到上限；
Lombard 的 LBTC 等流動性質(zhì)押代币開始出現；
比特币 ETF 的流入量大大超出了預期，随着時間的推移，機構很(hěn)可(kě)能(néng)會慢慢成為(wèi)每日 BTC 價格走勢的主要驅動力；
ETF 無需使用(yòng)杠杆即可(kě)購(gòu)買現貨比特币。來自機構的現貨資金流入更加順暢、更加一緻，應該會減少反射性、杠杆驅動的波動，從而幫助比特币作(zuò)為(wèi)一種資産(chǎn)走向成熟；
比特币 ETF 的批準可(kě)能(néng)使 BTC 進入了成為(wèi)全球領先價值儲存手段的早期中(zhōng)期階段。11 月，比特币超越白銀，成為(wèi)全球第八大最有(yǒu)價值資産(chǎn)，部分(fēn)原因是全年 ETF 資金流入。年末趨勢表明，ETF 流入量将在 2025 年繼續增加，特别是随着 Grayscale 的 GBTC 轉向正淨流量；
在監管方面，特朗普新(xīn)政府對加密貨币和比特币表現出了積極的态度，競選過程中(zhōng)做出與比特币相關的承諾。雖然比特币在特朗普獲勝後迅速重新(xīn)定價，但最終政府需要兌現他(tā)們的一些主張；
盡管我們預測這種情況發生的可(kě)能(néng)性很(hěn)低，但聯邦戰略比特币儲備将特别有(yǒu)影響力。市場似乎以謹慎的樂觀态度對待特朗普政府，如果總統能(néng)夠實現一些可(kě)能(néng)性較高的行動項目，那麽它可(kě)能(néng)會建立足夠的善意來維持比特币的樂觀情緒向前發展；
2024 年大選之後，明确而積極的加密貨币改革的影響成為(wèi)所有(yǒu)政府部門的一個重大問題，我們相信加密貨币即将獲得兩黨支持。其影響是重大的，并有(yǒu)助于在可(kě)預見的未來消除對比特币的監管懸而未決；
在 Runes 和 Ordinals 上，我們認為(wèi)塵埃已基本塵埃落定，到 2025 年機會就很(hěn)誘人；
Magic Eden 是改善比特币 UI / UX 的驅動力，如果比特币生态系統起飛，我們預計他(tā)們将成為(wèi)明顯的赢家；
比特币的可(kě)編程性和 BTC 質(zhì)押仍處于萌芽階段，早期 TVL 的增長(cháng)還不足以表明實際需求；消費者很(hěn)大程度上青睐 Solana 和 Base 等網絡的性能(néng)能(néng)力，如果這種趨勢持續下去，比特币構建者将面臨一場艱苦的戰鬥；
以太坊經曆了不平凡的一年。作(zuò)為(wèi)加密市場的「二哥(gē)」，它在與比特币大哥(gē)競争硬通貨叙事的同時，還要應對 Solana 等新(xīn)公(gōng)鏈小(xiǎo)弟(dì)們的挑戰。主要表現：
相對其他(tā)主要加密資産(chǎn)明顯表現不佳，特别是對比比特币和 Solana；
Layer-2 生态持續增長(cháng)，但主網活動明顯下降；ETH 首次出現持續通脹，而非預期的通縮；
ETF 獲批後初期資金流入有(yǒu)限，近期才開始加速；
L2 擴容能(néng)力提升 15 倍，累計吞吐量達約 200 TPS；
Base 的快速增長(cháng)引發「以太坊的未來是 Coinbase」的讨論，但 L2 生态分(fēn)散化導緻用(yòng)戶體(tǐ)驗和開發者體(tǐ)驗受損；
L2 比 L1 更好
Layer-2 設計允許更靈活的執行環境，優于原生 Layer-1；高吞吐量 L2（如 MegaETH）理(lǐ)論容量遠(yuǎn)超快速 L1；
應用(yòng)鏈可(kě)以實現更好的權衡，如交易優先級定制；
增加價值捕獲的 2 個可(kě)行模式
以太坊面臨兩種價值捕獲路徑：
費用(yòng)不重要路線(xiàn)
當前費用(yòng)主要來自投機活動，可(kě)持續性存疑；
代币估值應基于「安(ān)全需求」而非費用(yòng)；最大應用(yòng)創造最高安(ān)全需求，推動原生資産(chǎn)價值；
提升費用(yòng)捕獲路線(xiàn)
基于原生 rollup 可(kě)提高主網價值捕獲，提高數據可(kě)用(yòng)性費用(yòng)；
擴展基礎層以與普通 EVM Layer-2 競争；
生态系統整體(tǐ)新(xīn)機遇
一個超級 rollup、互聯的 based-rollup 網絡或高費用(yòng)燃燒都可(kě)能(néng)成為(wèi)成功路徑；
重新(xīn)獲得加密原生投機市場份額将帶動機構興趣；
生态系統的去中(zhōng)心化特性使任何參與者都可(kě)能(néng)促成這一轉變；
2024 年關鍵表現：
Solana 已從「FTX 崩潰後的複蘇」轉變為(wèi)确定性的突破。主要成就：
從比特币和以太坊的「雙雄競争」轉變為(wèi)「三足鼎立」格局；
網絡穩定性顯著提升，全年僅出現一次 5 小(xiǎo)時中(zhōng)斷；DeFi 總鎖倉量（TVL）從 15 億美元增長(cháng)至 90 億美元以上；穩定币發行量從 18 億美元增長(cháng)至近 50 億美元；
将自己定位為(wèi)投機場所，尤其是通過 Memecoin 交易。生态系統錢包的無縫用(yòng)戶體(tǐ)驗，以及 Pump.fun 和 Moonshot 等平台，使代币的發行和交易變得比以往更容易；
這一系列的鏈上活動甚至推動 Solana 的鏈上費用(yòng)偶爾超過以太坊，突顯了該網絡的加速勢頭和散戶吸引力；
2025 年關鍵展望：
期待超越投機的應用(yòng)：我們對 MetaDAO 的預測市場感到特别興奮，新(xīn)興的 Solana L2 生态系統值得關注，看看它們是否能(néng)夠與以太坊上的同行進行有(yǒu)效競争；
AI 趨勢開創性：ai16z，已成為(wèi) Github 所有(yǒu)領域中(zhōng)最具(jù)趨勢價值的存儲庫之一。Solana 生态系統不僅擁抱人工(gōng) AI x Crypto，而且引領這一趨勢；
ETF 趨勢下，投資者可(kě)能(néng)會尋求投資該領域的「科(kē)技(jì )股」，而 Solana 将成為(wèi)最快的一匹馬；
現貨 Solana ETF 在未來一兩年内上線(xiàn)似乎是不可(kě)避免的，為(wèi) Solana 故事中(zhōng)爆炸性的第二階段創造完美風暴；
預計明年将出現一批全新(xīn)的 Layer 1 區(qū)塊鏈（如 Monad、Berachain 和 Sonic）；
由 Base 等平台和衆多(duō)新(xīn)貴 L2 引領的複蘇的 DeFi、AI 代理(lǐ)和消費者應用(yòng)程序；
篇幅所限，此章節開始我們專注解讀其關于 2025 預測展望的部分(fēn)，2024 年總結部分(fēn)可(kě)以詳見原報告，更多(duō)也是公(gōng)開客觀資料的信息整合。
明年我們将看到 Monad 和 Sonic 作(zuò)為(wèi)兩個通用(yòng)、高吞吐量、「整體(tǐ)」L1 的發布；
兩個項目都積累了大量資金（Monad 為(wèi) 2.25 億美元，Sonic 為(wèi) FTM 代币約為(wèi) 2.5 億美元）來吸引開發者和開發者；
Berachain 是 L1 最有(yǒu)趣的實驗之一，在 A 輪和 B 輪融資 1.42 億美元 後，超過 270 個項目 緻力于 支持該網絡，開發人員和應用(yòng)程序團隊表現出了極大的興趣；
Celestia 的 Lazybridging 提案和 Avail 的 Nexus ZK 證明驗證層，有(yǒu)可(kě)能(néng)在 2025 年下半年為(wèi)模塊化 L1 建立有(yǒu)意義的網絡效應；
Unichain 如果成功，會引發一波協議浪潮 --- 避開 L1 并構建特定于應用(yòng)程序或特定領域的 L2，以增加價值累積并為(wèi)代币持有(yǒu)者創造更多(duō)收入；
替代虛拟機（主要是 Solana 和 Move VM）将繼續受到關注；
Avalanche9000 結合 Avalanche 在機構和遊戲領域的 BD 實力，今年将是又(yòu)一個強勁年；
2025 年，Cosmos 的前景仍然不确定；
Initia 将作(zuò)為(wèi) L1 推出，支持 5 到 10 個特定于應用(yòng)程序、可(kě)互操作(zuò)的 L2 解決方案。這一戰略設置使 Initia 有(yǒu)可(kě)能(néng)引領下一波應用(yòng)鏈進步；
互操作(zuò)性賽道上，關注 Across、Espresso、Omni Network；
ZK 賽道上關注 Polygon 的 Agglayer 。2025 年，預計幾乎所有(yǒu)基礎設施協議都将采用(yòng) ZK 技(jì )術；
應用(yòng)程序和基礎設施之間的界限變得越來越模糊，模塊化項目 Celestia、EigenDA、Avail 等或從中(zhōng)受益；
Base 和 Solana - 有(yǒu)價值的房地産(chǎn)：我們繼續看到 Solana 和 Base DEX 相對于其他(tā)鏈上的 DEX 的份額不斷增長(cháng)的前景；
垂直整合與可(kě)組合性：Hyperliquid 和 Uniswap 等協議已經轉向擁有(yǒu)自己的基礎設施，以便配置網絡特征以使其應用(yòng)程序受益；
預測市場：我們預測與之前選舉推動的交易月份相比，交易量可(kě)能(néng)會有(yǒu)所下降。為(wèi)了獲勝，其他(tā)協議必須能(néng)夠提供投注者可(kě)以持續投機的相關市場，同時激勵做市商(shāng)；
RWA：随着利率下降，代币化國(guó)債預計将面臨阻力；閑置鏈上資金或将獲得更多(duō)青睐，重點可(kě)能(néng)會從純粹進口傳統金融資産(chǎn)轉向輸出鏈上機會。即使宏觀經濟條件發生變化，RWA 都有(yǒu)潛力維持增長(cháng)并使鏈上資産(chǎn)多(duō)樣化；
積分(fēn)玩法：我們預計積分(fēn)仍然是旨在通過代币分(fēn)配引導用(yòng)戶采用(yòng)的協議的核心，為(wèi)市場和收益交易協議提供動力。進入 2025 年，協議可(kě)能(néng)會完善其積分(fēn)計劃，同時培育早期采用(yòng)者社區(qū)；
在收益農業新(xīn)機會和基于積分(fēn)的激勵措施的投機吸引力的推動下，Pendle 等收益交易協議有(yǒu)望進一步增長(cháng)。
每個現有(yǒu)子網（以及未來的子網）都将擁有(yǒu)自己的代币，并且它們将本質(zhì)上與 Bittensor 的本機 TAO 代币相關聯；
AI 之争是人才之争，Bittensor 有(yǒu)一個獨特的角度可(kě)以吸引人才 -- 子網顯示出産(chǎn)生高質(zhì)量研究的早期迹象；
如果明年 Bittensor 意外成為(wèi)加密貨币領域尖端人工(gōng)智能(néng)研究的中(zhōng)心，請不要感到驚訝；
Bittensor 不僅是一個投機性的「AI 硬币賭場」，而且是一個有(yǒu)能(néng)力吸引認真的 AI 開發人員的平台；
去中(zhōng)心化網絡不會試圖通過訓練大規模基礎模型來與 OpenAI 和谷歌等巨頭競争，而是可(kě)能(néng)會将重點轉向微調更小(xiǎo)的專業模型；
預計明年将在小(xiǎo)型和專業模型領域進行更多(duō)實驗。這些模型可(kě)能(néng)被設計用(yòng)來執行特定任務(wù)；
大多(duō)數人工(gōng)智能(néng)代理(lǐ)可(kě)能(néng)更喜歡在鏈上；
不斷增長(cháng)的代币估值可(kě)以為(wèi) AI Agent 持續發展提供資金并促進社交媒體(tǐ)參與；
我們相信，随着更多(duō)工(gōng)程師的關注，人才密度将繼續增加；
随着 AI 代理(lǐ) KOL 積極争奪社交媒體(tǐ)上的關注，這一類别将戰勝「靜态」Meme 币；
随着圍繞 AI 的開放與封閉的讨論持續存在，我們預計加密貨币将占據對話中(zhōng)越來越多(duō)的部分(fēn)；
到 2025 年，我們預計能(néng)源 DePIN 将建設 50-1.5 億美元的供應方基礎設施，同時産(chǎn)生高達 5000 萬美元的需求方銷售額；
随着 Helium Mobile 準備進一步增長(cháng)以及 DAWN 将于 2025 年推出其主網，無線(xiàn)領域将鞏固其作(zuò)為(wèi) DePIN 中(zhōng)突破性用(yòng)例的地位；
收入預測：預計該行業到 2025 年将實現 8 位數到 9 位數以下的收入；
預計 GEODNET 等 RTK 網絡将擴大供應方，到 2025 年底為(wèi)歐盟和北美高價值地區(qū)提供 90%-100% 的覆蓋率。此外，年收入可(kě)能(néng)會增長(cháng)到超過 1000 萬美元；
2025 年天氣收集網絡這一垂直領域預計将取得重大進展；
預計能(néng)源和移動性 DePIN 之間的集成和合作(zuò)夥伴關系将進一步增強電(diàn)網集成和電(diàn)動汽車(chē)電(diàn)池的能(néng)量收集數據；
2025 年，文(wén)件存儲 DePIN 有(yǒu)望在整個子行業産(chǎn)生 15-5000 萬美元的收入；
在 Grass 等項目的成功推動下，2025 年數據收集類 DePIN 将會增加；
玩空投将繼續作(zuò)為(wèi)吸引玩家進入遊戲的主要方式。「付費空投」策略可(kě)能(néng)在 2025 年成為(wèi)新(xīn)标準；
移動應用(yòng)将成為(wèi) 2025 年的決定性趨勢；
2025 年，我們預計 Solana 将繼續占據 Memecoin 交易活動的最大份額；
預計 Ordinals 将成為(wèi)一個繼續引起關注的類别。即将到來的催化劑，例如潛在的 CEX 上市、空投驅動的财富效應以及亞洲市場的日益普及，在全年實現持續增長(cháng)和更廣泛的吸引力；
随着牛市的持續和融資利率的持續走高，Ethena 的供應量可(kě)能(néng)會繼續擴大；
具(jù)有(yǒu)收益的穩定币可(kě)能(néng)不會很(hěn)快從 Tether 手中(zhōng)奪取大量份額；
特朗普挑選的商(shāng)務(wù)部長(cháng)霍華德(dé)·盧特尼克（Howard Lutnick）管理(lǐ) Tether 的資産(chǎn)，美國(guó)有(yǒu)可(kě)能(néng)完全改變對 Tether 的敵對立場；
真正的創新(xīn)很(hěn)可(kě)能(néng)發生在像 Bridge 這樣的編排公(gōng)司的幕後。穩定币 API（例如 Yellow Card 提供的 API）将增強小(xiǎo)型企業在全球範圍内接受穩定币作(zuò)為(wèi)支付方式的能(néng)力；
在交易所方面，我們将繼續看到鏈上和鏈下服務(wù)的融合。Coinbase 和 Kraken 希望在 2025 年讓盡可(kě)能(néng)多(duō)的人加入他(tā)們的 L2，并且可(kě)能(néng)會為(wèi)此提供激勵措施；
新(xīn)政府将允許交易所對他(tā)們選擇列出的資産(chǎn)更加寬松。随着 Binance、Bybit 和 Coinbase 競相列出最受歡迎的加密資産(chǎn)，這一趨勢可(kě)能(néng)會在 2025 年達到白熱化。
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